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研報:興業證券:在線教育新風口 數理思維培訓需求強勁
發布時間:2019年11月13日 10:33:58

(網經社訊)周隨筆:在線教育新風口——數理思維培訓需求強勁。

數理思維培訓,是以數學為載體、為2-15 歲學生提供思維訓練的培訓服務。其中,4-12歲是當下少兒數理思維培訓最主要的用戶分布區間。數理思維培訓具有素質教育和應試輔導雙重屬性。素質教育更多是在小低和幼兒園階段,在小高和初中階段,應試色彩會越來越濃。

數理思維培訓自2009 年起步,到2019 年已經成為一個百億規模的賽道。數理思維培訓主要分為線下和線上。根據愛分析調研,線下數理思維培訓的市場規模在50-70 億元之間,線上數理思維培訓的市場規模在30-40 億元左右。這個規模體量,將在兩三年內,誕生現金收入達到二十億元的獨角獸。

數理思維培訓發展空間廣闊,一方面是拓科,從數理思維拓展到大語文、少兒編程等;另一方面是拓展年齡,挖掘更大的客戶生命周期價值。當前的數理思維培訓的主流用戶群體是3-12 歲的兒童,而且集中于一二線城市。未來一二線城市的人口結構性變化以及在線教育帶來的下沉市場,數理思維培訓學員將進一步增長。由于學生的學習需求不止一個科目或單一某個品類,通常教育品牌都會盡可能為學生提供完整的全品類輔導。在數理思維可以拓的科目品類里,目前能看到的有三類:大語文、編程/STEM和語培。從難易程度來說,拓展大語文和編程的難度比語培更低。除了拓展科目品類,另一個是縱向拓展年齡。數理思維是一個可以從2 歲開始,可以做到15 歲的長賽道,用戶生命周期比較長。

A 股教育行業10 家重點公司中2 家公司上漲,分別為中公教育和科斯伍德,漲幅分別為+6.68%和+3.87%,跌幅前兩名分別為美吉姆和拓維信息,跌幅分別為-7.50%和-7.36%。深證成指指數本周上漲幅度為1.47%,高于所有A 股教育標的平均值。港股教育行業16 家重點公司中11 家公司上漲,漲幅前兩名分別為新東方在線和卓越教育集團,漲幅分別為+16.00%和+15.14%,跌幅前兩名分別為成實外教育和中教控股,跌幅分別為-11.44%和-2.66%。美股教育行業10 家重點公司中4 家公司上漲,漲幅前兩名分別為樸新教育和跟誰學,漲幅分別為+10.60%和+5.71%,跌幅前兩名分別為精銳教育和博學樂,跌幅分別為-3.65%和-2.80%。

2019 年下半年中小學教師資格考試人數再創新高。2019 年下半年中小學教師資格考試(筆試)將于11 月2 日舉行。據悉,下半年考生人數達590 萬人,考試科次1237萬科次,比上半年考生人數增加一倍多,加上上半年考生人數290 萬,全年考試人數近900 萬人,涉及人數眾多。

上市公司重點公告跟蹤:(1)中公教育 發布 2019 年三季報:19Q1-Q3 實現營收61.6億元(+47.67%YoY),扣非歸母凈利潤8.9 億元(+74.09%YoY)。其中,Q3 單季度實現營收25.2 億元(+46.08%YoY),扣非歸母凈利潤4.2 億元(+33.15%YoY) 。(2)立思辰 發布 2019 年三季報:19Q1-Q3 實現營收13.2 億元(+20.52%YoY),扣非歸母凈利潤0.61億元(+1125.79%YoY)。其中,Q3 單季度實現營收4.2 億元(-23.15%YoY),扣非歸母凈利潤0.24 億元(-64.28%YoY) 。(3)佳發教育 發布 2019 年三季報:19Q1-Q3 實現營收4.0 億元(+64.93%YoY),扣非歸母凈利潤1.53 億元(+100.41%YoY)。其中,Q3 單季度實現營收1.1 億元(+37.48%YoY),扣非歸母凈利潤0.58 億元(+110.22%YoY) 。(4)科斯伍德 發布 2019 年三季報:19Q1-Q3 實現營收7.0 億元(-2.04%YoY),扣非歸母凈利潤0.67 億元(+95.30%YoY)。其中,Q3 單季度實現營收2.5 億元(+6.25%YoY),扣非歸母凈利潤0.31 億元(+141.90%YoY) 。

風險提示:民促法實施條例尚未落地、估值回調風險等。(來源:興業證券 文/劉嘉仁 楊子頡 編?。和紓?/p>

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