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研報:值得買(300785)三季度點評:電商競爭加劇利好導購平臺
發布時間:2019年10月30日 10:40:46

(網經社訊)點評:

業績偏預告上限,符合預期。1)2019 前三季度營收4.05 億元,同比增長35.48%,歸母凈利潤0.62 億元,同比增長62.05%,扣非后歸母凈利潤0.57億元,同比增長65.39%;2)2019Q3 營收1.31 億元,同比增長30.58%,歸母凈利潤0.15 億元,同比增長676.27%,扣非后歸母凈利潤0.12 億元,同比增長388.87%,我們認為2019Q3 單季度的業績同比高增長主系2018Q3 基數較低所致,三季度為電商淡季,2018Q3 公司進行技術調整產品進行改版升級,同時增加內容團隊,影響公司當期業績;3)此前公司公告2019 年前三季度業績預告,歸母凈利潤在5713-6284 萬元之間,三季報業績符合預期。

信息推廣服務平穩增長,互聯網效果營銷平臺服務收入快速提升。1)我們預計2019/20/21 年信息推廣服務收入增速分別為16.05%/14.24%/13.66%,較為平穩,增長動力主要為自身網頁與移動端廣告數量與價格的提升;2)互聯網效果營銷平臺服務增速快,截止到2018年LinkStars 已接入470 家國內外知名電商在內的廣告主,隨著LinkStars接入更多廣告主以及流量,該業務板塊收入有望保持高速增長,我們預計2019/20/21 年其增速分別為100%/50%/30%。

盈利預測:我們預計公司2019-2021 年公司凈利潤分別為1.15/1.41/1.63億元,EPS 分別為2.16/2.65/3.05 元,對應10 月29 日收盤價PE 分別為63/52/45 倍,維持“審慎增持”評級。

風險提示:宏觀經濟下行風險;競爭格局加劇;大客戶流失風險。(來源 :興業證券 文/丁婉貝 劉躍 編?。和紓?br/>

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